超声电子主要从事印制线路板、液晶显示器、超声电子仪器、超薄及特种覆铜板的研制、生产和销售。

　　HDI需求增加

　　目前印制线路板(PCB)业务是公司收入及利润的主要来源，根据2005年中期数据，印制线路板业务收入为43660.31万元，液晶显示器为10554.96万元，覆铜板为9120.04万元。此外，与今年中期液晶显示器15.01%及覆铜板11.39%的毛利率相比，印制线路板的毛利率最高，为18.40%。

　　公司是国内PCB行业的龙头企业，有一厂和二厂两个PCB生产厂房，原有的一厂主要生产双面及多层PCB，年产能为40万平方米。2003年新建的二厂主要生产高密度多层印制板(HDI)，产品技术达到国际先进水平，年产能20万平方米。

　　但是，由于目前国内印制线路板行业企业众多，市场集中度低，公司的传统产品需求量降低以及原材料价格的上涨，给公司造成较大压力。上半年公司以传统PCB产品为主的一厂实现销售收入18681.16万元，净利润414.27万元，比去年同期分别降低16.38%和65.66%。

    而公司二厂生产的HDI广泛应用于程控交换机、计算机、移动通信及高档数字消费电子产品。附加值较高，利润率较高。今年上半年市场对高密度多层板和积层板的需求急增，公司利用这一机会，扩大HDI的产品比例，在一定程度上缓解了因传统PCB产品需求不旺对公司收入的负面影响。公司曾在9月披露HDI生产线已处于超负荷运作状态，急需扩建以提高产能。


　　STN项目尚未赢利


　　公司彩色STN液晶显示器项目设计产能为8万平方米屏及450万块模块。该项目在2005年投产。由于该项目从准备到投产经历的时间比较长，市场情况发生很大的变化。由于近年来TFT-LCD价格一直处于下降通道，部分切割效率不高的低代线大尺寸TFT面板转产小尺寸TFT面板，从而导致小尺寸TFT面板供给不断增加，进入原本彩色STN—LCD占据的市场，TFT—LCD、STN—LCD之间的价格差不断降低，彩色STN—LCD的竞争力逐渐降低，其市场空间相对缩小。彩色STN—LCD的主要市场之一是彩屏手机市场，但是目前越来越多的中高档手机采用TFT液晶显示屏。此外，该项目的良品率爬升及市场开拓均需要经历一段时间。用户对公司产品质量的认证均需要较长的时间，公司需要与深天马等同行竞争，争取客户的信赖。

　　2005年恰逢手机质量年，手机客户对新进入的LCD面板供应商持谨慎态度，从试样到批量生产需要半年或更长的时间，考察期长，使得公司STN-LCD的市场订单量与计划相比差距较大，今年上半年实现销售收入3394.68万元，亏损984.24万元。对于该项目今后前景的判断，乐观预期2006年公司成功提高产品良品率，以及小尺寸TFT-LCD价格将保持目前的稳定状态，那么该项目2006年将实现赢利，但是利润将远远低于原有预测。

　　公司不但面临原材料涨价、主营业务成本增加的问题，而且今年的三项费用同样出现增长。STN项目在今年投产后，公司需要一次性计提开办费用，并且折旧增加，于是今年公司的生产成本及管理费用提高，另外，值得注意的是，公司的资产负债率比较高，大量利用银行贷款，在贷款利率上调之后，公司的财务费用也出现上涨。由此，公司今年的毛利率及净利润率都低于去年。