导读：TheStreet.com 网站12月2日发表评论文章称，中国的芯片企业近期在美上市表现不佳，中星微电子和珠海炬力都无奈地选择“流血”上市，这并没有真正反映中国芯片产业的实力，随着中国芯片厂商实力的不断增强，市场份额的不断扩大，预计还将有更多的企业会登陆美国证券市场。

　　百度今年8月堪称辉煌的IPO给中国新兴的技术产业增添了不少光彩，但轮到中国的芯片企业上市的时候，投资者的兴趣似乎就没那么大了。以生产MP3播放器芯片为主的中国芯片厂商珠海炬力集成电路设计有限公司11月30日登陆纳斯达克，其所受到的冷遇堪称空前，该公司每股ADS的发行价为8美元，上市首日收盘价也为8美元，盘中最高也仅为8.25美元。这给众多争相赴美上市的芯片企业当头一棒。

　　其实在珠海炬力流血上市前，另外一家芯片厂商中星微电子已经在美折戟，两周前登陆纳斯达克的的中星微电子ADR上市首日以10美元开盘，随即一路狂泻，至本周四收盘时股价已跌至8.51美元，其上市后的疲软表现令众多追捧者大跌眼镜。

　　不过，整体而言，中国概念股在美国股市上的表现还是不错的。IPODesktop的分析师约翰-费茨吉本(John Fitzgibbon)称，2003年中国概念股在美的IPO平均收益达41%。但这股升势却并未使芯片股受益。费茨吉本表示，“很明显，投资者感兴趣的并非中国的芯片股。”一些分析师认为，中国芯片企业的创办时间较短，珠海炬力和中星微电子分别于2001和1999年开始正式运营，另外，知识产权和会计核算方面的一些问题也令投资者望而却步。更重要的是，中国芯片股上市时机不太好，目前半导体企业不受投资者青睐。Charles River风险投资公司的合伙人比尔-泰(Bill Tai)表示，“这些公司的业绩相对于整个行业来说还是不错的，但半导体产业目前并未受到华尔街人士的关注。”比尔-泰指出，中芯国际的股价自2004年3月以来已经下跌了50%，“而在芯片股上投资失败的人士很可能不会再度光顾同类股票”。

　　种种对芯片股不利的影响在珠海炬力尚未挂牌上市的时候就已存在，其结果可想而知。珠海炬力原打算以9.50美元~11.50美元的价格发行1300万ADR，但最终只以8美元的价格发行了900万ADR。而实际发行价为10美元的中星微电子先前的发行价目标也高达11美元~13美元。

　　以MP3播放器芯片为主营业务的珠海炬力经营业绩可圈可点，今年前9个月该公司的营收额达1.097亿美元，比去年同期增长了337%，前9个月的净利润达5370万美元。中星微电子去年虽然亏损560万美元，但营收额的增幅也高达200%，为5030万美元。虽然两家公司都表示这种高速增长不会持久，但真正使投资者感到担心的并不是它的成长速度，而是一些法律方面的问题。珠海炬力和中星微电子都承认，保护知识产权是件困难的事，而它们自身也被一些侵权的问题所困扰。

　　Piper Jaffray的分析师托尔-斯万伯格(Tore Svanberg)表示，“一般来说，美国的投资者对于中国企业的知识产权问题十分挑剔。”他同时表示，事实上中国在知识产权方面的保护比一些人想像的要好得多！许多投资者都有过分夸大之嫌！斯万伯格认为，尽管中星微电子和珠海炬力的表现不尽如人意，但他预计更多的中国芯片企业会登陆纳斯达克，“总体而言，中国芯片公司在全球芯片市场上的份额正在扩大，它们肯定会寻找良好的资本市场基础，在这方面，美国证券市场仍然是无可争议的领导者！”

　　Charles River风险投资公司的合伙人比尔-泰(Bill Tai)也认为，中国企业近期IPO表现不佳并没有真正反映中国芯片产业的实力，“中国芯片厂商追得很快，而且它们在控制成本方面做得很好！”虽然美国企业在高端市场，比如CPU和高速通讯芯片，仍将占据主导地位，但中国企业无疑会在这个产业中迅速成长。这是趋势的开始，不是趋势的结束！