近年来，由于全球3C产业(计算机、通讯和消费电子行业)的迅速发展，显示行业(包括显示设备和上游显示零配件行业)得到了快速发 展。在众多平面显示技术中，TFT-LCD(薄膜晶体管液晶显示器) 由于技术日趋成熟，成本不断下降，在平面显示领域中占据主要位置，2002年以来TFT-LCD占平面显示产业产值近八成左右，预计未来5 年内TFT-LCD将维持25%-30%高速增长，继续保持在平面显示领域 的优势。其中，非晶矽(a-Si，amor-phous Silicon)占 了TFT-LCD细分市场90%以上的比重，所以一般提到TFT-LCD，往往指的是非晶矽TFT-LCD。 

    TFT-LCD行业的主要特点 

　　资本和技术高度密集。TFT-LCD产品制造所需技术涉及很多领域，包括半导体、化工、材料、光学等领域，技术壁垒较高;而且由于成本竞争压力大，通常要规划和投资大尺寸液晶面板生产线，因此建厂成本越来越高，投资规模与半导体晶圆厂类似，目前1条5代线的投入超出10亿美元。 

　　产业景气循环快速。TFT-LCD产品供需情况具有明显的产业景气循环现象，一般称为液晶周期(Crystal Cycle)，一般1个周期为2年左右。近年来因为产品应用范围扩大、市场高速增长、下游应用产品生命周期缩短以及行业内竞争加剧等因素，导致景气周期有缩短迹象。从1995年至今，TFT-LCD产业已经经历了4轮景气循环。今年下半年，产业进入了第5次液晶周期供过于求的阶段。 

　　材料和零组件占成本比例高。TFT-LCD产品所使用的材料和零组件较为复杂，主要为玻璃基板、彩色滤光片、驱动IC、背光模组及偏光板等。据许多研究机构研究发现，材料和零组件成本占TFT- LCD产品生产成本的60%以上。因此，如何控制关键材料和零组件来源，以及产品价格下滑时如何化解材料和零组件成本压力，成为TFT-LCD产业内厂商盈利与否的关键因素。 

　　价格决定市场。TFT-LCD产品由于具备轻薄、低辐射和低耗电量等优势，成为电脑产业和电视产业等显示领域的新兴行业。但与传统的CRT显示技术相比，仍然存在价格较高的弱点，成为市场发展的障碍之一。历史经验表明，只有当TFT-LCD产品价格与CRT产品价格价差降低到2倍至3倍以下，液晶显示技术才具有竞争力。目前TFT-LCD厂商以规模经济扩大生产，并加强材料和零组件本地化生产和采购以降低生产成本，希望促使TFT-LCD产品价格不断下降，迅速取代CRT市场。 

    TFT-LCD行业的需求和供给 

　　从需求方面分析，计算机产品占据九成以上应用市场，液晶电视是未来发展方向。根据DisplaySearch统计，2003年全球大尺寸TFT-LCD面板出货量接近1亿片，而液晶显示器出货量和笔记本电脑出货量超过了9000万台，占2003年全球PC整体出货量的6成以上,TFT-LCD成为PC市场的主流配置。DisplaySearch预计，2002 年至2008年液晶电视、液晶显示器和笔记本电脑出货量年复合成长率(CAGR)分别为81.84%、23.99%及18.73%，大尺寸面板市场将迎来快速增长。 

　　从供给方面来看，日、韩、我国台湾地区三足鼎立，我国内地为后来者。目前全球TFT-LCD产业形成日本、韩国和我国台湾地区三足鼎立的局面。以2004年上半年统计数据看，上述3个地区TFT- LCD面板供应约占全球的9成。根据相关机构预计，2004年我国台湾地区面板产能将在2004年底超出韩国。主要原因是，我国台湾地区当前已成为全球5代产线最密集的地区，估计2004年全球将有11座TFT-LCD面板5代厂，其中我国台湾地区即包办6座，在6代厂以上的面板生产线尚未成熟之前，我国台湾地区面板厂的产能及市场占有率仍 
大有提高空间。在我国内地，上海广电集团通过与日本NEC公司的合资，以及京东方集团收购韩国现代TFT-LCD生产线，使得我国内地于2003年开始正式进入大尺寸TFT-LCD行业。 

    TFT-LCD行业的回顾和展望 

　　投资高峰触发周期性调整。进入2004年以来，TFT-LCD主要厂商加快了投资步伐，使得2004年成为投资高峰期。据DisplaySearch估计，2004年全球TFT-LCD的设备投资金额达111亿美元，同比增长79.0%，TFT-LCD行业产能同比增长54%。今年以来的大规模投资，一方面是因为TFT-LCD企业在2003年取得了高额盈利，另一 方面是因为这些企业在行业周期性高峰时容易获得融资机会。但下游需求并不能消化产能的释放，使得TFT-LCD2004年下半年进入了周期性调整阶段，表现为面板价格出现大幅下滑。TFT-LCD主流产品，17英寸面板均价从5月份的295美元下跌至11月份上旬的170美元，下降了42.4%。 

　　供需形势决定行业何时走出低谷。2004年面板行业的新增产能超出了2001年至2003年新增产能的总和，这些产能中的大部分是针对液晶电视市场而新增的。目前，液晶电视的市场需求状况并不明朗，这主要是因为液晶电视在高端市场面临等离子等技术的挑战，在低端市场面临传统彩管技术的低价竞争。未来TFT-LCD第6、第7代线的大量投产，有助于大幅降低目前液晶电视过高的价格，从而刺激下游需求上升。据主要厂商和研究机构预测，液晶电视需求量将从今年的800多万台增长至2005年的1600多万台，增幅高达近100%。从行业供需状况分析，液晶电视需求的大幅增长有利于改善行业供大于求的状况，使得供需趋于平衡，甚至重新出现供不应求的情况。从供给方面看，除了新增产能将促使面板价格下滑，刺激需求外，TFT-LCD上游零组件的供给条件将影响面板产能的释放。据Displaysearch预测，如果上游零组件供给充足，TFT-LCD产业过剩率在2005年将在15%左右，2006年将超出20%;如果上游零组件供给比较紧张，则产业过剩率未来2年将保持在5%的合理水平上。 

　　根据液晶循环周期的历史特点，以及主要厂商的投资动向，我们预计，这次行业调整将持续到2005年第二季度至第三季度。